ICEコットン先物で70セントの関口をテストします。

5月15日のICEコットン先物の主力契約は低さ64.50（2016年7月以来の低さ）から持続的に振動反発し、28日の日中は70セントの関門（最高点69.50）に接近しました。2週間未満の反発幅は7.75%に達しました。

業界関係者によると、ICE先物の持続的な反発の主な原因は以下の通りである。

第一に、最近の外郭市場は静かです。

中米は再び関税の徴収、貿易戦のエスカレートの懸念が薄まり、中米双方は交渉が決裂していないと宣言し、いずれも「大門を開けて」相手を待っている。一方、一触即発の米伊関係も緩和された。FRBと各国の中央銀行の通貨政策調整は大きくない。

第二に、ICEディスクは短期的に綿の基本面、技術面の影響を受けます。

最近、米綿主産地のアメリカ得州と中南地区で激しい雨が続いています。大風に襲われました。綿の栽培が大幅に遅れただけではなく、苗の発生にも不利です。一方、ICEの主力は65-67で大量の買い付けが行われていません。

三は中国の6月或いは80万トンの滑り準関税綿の輸入割当額を下達します。

中米貿易交渉で行き詰まり、6-8月2018/19年度の米綿の中国市場進出の希望は薄くなりましたが、中国企業の2019/20年度の米綿の契約も2018/19年度の他の産地の外綿の購入も、全世界の綿供給圧力を強め、ICEの反弾を刺激しました。

いくつかの機関、国際綿商、輸入企業はICEの基礎を築いてすでに終わって、主力の契約の重点は更に70、72、75などの整数の関門に上がりますと思って、全世界の綿の市況の風向きはすでに多頭に転向して、紡績企業、中間の商に“踏み外します”がないように注意します。

しかし、次の二つの「地雷」が爆発する前に、多く作るには慎重でなければならないと思います。

その一、中米貿易再協議はまだスケジュールを手配していません。リスクは影のように随行しています。

アメリカとアメリカが最終的に合意し、契約書を締結すれば、ICE、商品先物、全世界の債務市場に対してはもちろん天の利益を驚かせ、大幅な上昇や暴騰を排除しないでください。しかし、もし本当に「談崩」したら、回転の余地がないなら、多頭65-70の写底はまだ「腰部」に炒められます。その二、FRBの利上げ、利下げはそのまま維持されますか？

最近、ニューヨークFRB総裁は、FRBは金利の引き上げや引き下げが必要ではないと述べましたが、最近のインフレの弱さを証明する証拠が注目されています。トランプ大統領と投資家は金利引き下げに関する圧力が続いています。

業界内の分析では、FRBは「対称性インフレ目標」を取る傾向がある。

二年前には、インフレが目標（2%）を下回るとしても、FRBは未然防止（資産バブル抑制）のために金利引き上げを続けていますが、今はインフレが2%近くになっても、FRBは金利引き上げに対して我慢できるようになりました。